कसरी चीनले यूएस फेड दर कटौतीलाई प्रतिक्रिया दिनुपर्छ

सेप्टेम्बर 18 मा, यूएस फेडरल रिजर्भले महत्त्वपूर्ण 50-आधार-बिन्दु ब्याज दर कटौतीको घोषणा गर्‍यो, आधिकारिक रूपमा मौद्रिक सहजताको नयाँ चरणको सुरुवात गर्दै र दुई वर्षको कडाईको अन्त्य गर्दै। यो कदमले सुस्त अमेरिकी आर्थिक बृद्धिले उत्पन्न भएका महत्वपूर्ण चुनौतीहरूलाई सम्बोधन गर्न फेडको प्रयासलाई हाइलाइट गर्दछ।
विश्वको सबैभन्दा ठूलो अर्थतन्त्रबाट आएको अमेरिकी मौद्रिक नीतिमा हुने कुनै पनि परिवर्तनले विश्व वित्तीय बजार, व्यापार, पुँजी प्रवाह र अन्य क्षेत्रहरूमा अनिवार्य रूपमा दूरगामी प्रभाव पार्छ। Fed विरलै एक चालमा 50-आधार-बिन्दु कटौती लागू गर्दछ, जबसम्म यसले पर्याप्त जोखिमहरू बुझ्दैन।
यस पटकको उल्लेखनीय कमीले विश्वव्यापी आर्थिक दृष्टिकोण, विशेष गरी अन्य देशहरूको मौद्रिक नीति र पूँजी आवागमनमा दर कटौतीको प्रभावको बारेमा व्यापक छलफल र चिन्ताहरू जन्माएको छ। यस जटिल परिप्रेक्ष्यमा, विश्वव्यापी अर्थतन्त्रहरू - विशेष गरी चीन - कसरी स्पिलओभर प्रभावहरूलाई प्रतिक्रिया दिन्छन् वर्तमान आर्थिक नीति बहसहरूमा केन्द्र बिन्दु बनेको छ।
फेडको निर्णयले अन्य प्रमुख अर्थतन्त्रहरू (जापान बाहेक) द्वारा दर कटौती तर्फ फराकिलो परिवर्तनलाई प्रतिनिधित्व गर्दछ, मौद्रिक सहजताको विश्वव्यापी रूपमा सिंक्रोनाइज्ड प्रवृत्तिलाई बढावा दिन्छ। एकातिर, यसले सुस्त विश्वव्यापी वृद्धिको बारेमा साझा चिन्तालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ, केन्द्रीय बैंकहरूले आर्थिक गतिविधिलाई उत्प्रेरित गर्न र उपभोग र लगानीलाई बढावा दिन ब्याज दरहरू घटाउँछन्।
विश्वव्यापी सहजताले विश्व अर्थतन्त्रमा सकारात्मक र नकारात्मक दुवै प्रभाव पार्न सक्छ। कम ब्याज दरले आर्थिक मन्दीको दबाबलाई कम गर्न, कर्पोरेट उधारो लागत घटाउन र लगानी र उपभोगलाई प्रोत्साहित गर्न मद्दत गर्छ, विशेष गरी रियल स्टेट र उत्पादन जस्ता क्षेत्रहरूमा, जुन उच्च ब्याज दरले बाधा परेको छ। यद्यपि, दीर्घकालीन रूपमा, त्यस्ता नीतिहरूले ऋणको स्तर बढाउन र वित्तीय संकटको जोखिम बढाउन सक्छ। यसबाहेक, विश्वव्यापी रूपमा समन्वयित दर कटौतीले प्रतिस्पर्धात्मक मुद्रा अवमूल्यन गर्न सक्छ, अमेरिकी डलरको अवमूल्यनले अन्य राष्ट्रहरूलाई पनि त्यसैलाई पछ्याउन प्रेरित गर्छ, विनिमय दर अस्थिरतालाई बढाउँछ।
चीनको लागि, फेडको दर कटौतीले युआनमा मूल्यवृद्धि दबाब दिन सक्छ, जसले चीनको निर्यात क्षेत्रमा नकारात्मक असर पार्न सक्छ। यो चुनौती सुस्त विश्वव्यापी आर्थिक रिकभरीले थपिएको छ, जसले चिनियाँ निर्यातकर्ताहरूलाई थप परिचालन दबाब दिन्छ। यसरी, युआन विनिमय दरको स्थिरता कायम राख्दै निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता कायम राख्नु चीनको लागि महत्त्वपूर्ण कार्य हुनेछ किनकि यसले फेडको कदमबाट नतिजा नेभिगेट गर्दछ।
फेडको दर कटौतीले पूँजी प्रवाहलाई असर गर्ने र चीनको वित्तीय बजारमा उतारचढाव ल्याउने सम्भावना छ। कम अमेरिकी दरहरूले चीनमा विशेष गरी यसको स्टक र घर जग्गा बजारहरूमा अन्तर्राष्ट्रिय पूँजी प्रवाह आकर्षित गर्न सक्छ। छोटो अवधिमा, यी प्रवाहहरूले सम्पत्ति मूल्यहरू बढाउन र बजार वृद्धिलाई प्रोत्साहित गर्न सक्छ। यद्यपि, ऐतिहासिक उदाहरणले देखाउँछ कि पूँजी प्रवाह अत्यधिक अस्थिर हुन सक्छ। बाह्य बजारको अवस्था बदलिएमा, पूँजी छिट्टै बाहिर निस्कन सक्छ, तीव्र बजार उतार-चढ़ाव ट्रिगर गर्दछ। तसर्थ, चीनले पूँजी प्रवाहको गतिशीलतालाई नजिकबाट नियाल्नुपर्छ, सम्भावित बजार जोखिमहरूबाट जोगाउनुपर्दछ र सट्टा पुँजीको आवागमनबाट उत्पन्न हुने वित्तीय अस्थिरतालाई रोक्नुपर्दछ।
उही समयमा, फेडको दर कटौतीले चीनको विदेशी मुद्रा सञ्चिति र अन्तर्राष्ट्रिय व्यापारलाई दबाब दिन सक्छ। कमजोर अमेरिकी डलरले चीनको डलर-निर्धारण सम्पत्तिको अस्थिरता बढाउँछ, यसले विदेशी मुद्रा सञ्चितिको व्यवस्थापनमा चुनौती खडा गर्छ। थप रूपमा, डलरको अवमूल्यनले चीनको निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकतालाई कम गर्न सक्छ, विशेष गरी कमजोर विश्वव्यापी मागको सन्दर्भमा। युआनको प्रशंसाले चिनियाँ निर्यातकर्ताहरूको नाफा मार्जिनलाई थप निचोड गर्नेछ। फलस्वरूप, चीनले विश्वव्यापी आर्थिक अवस्था परिवर्तनको बीचमा विदेशी मुद्रा बजारमा स्थिरता सुनिश्चित गर्न थप लचिलो मौद्रिक नीति र विदेशी मुद्रा व्यवस्थापन रणनीतिहरू अपनाउनुपर्नेछ।
डलरको अवमूल्यनका कारण आएको विनिमय दरको अस्थिरताको दबाबको सामना गर्दै चीनले निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकतालाई कमजोर पार्न सक्ने युआनको अत्यधिक मूल्यवृद्धिलाई बेवास्ता गर्दै अन्तर्राष्ट्रिय मौद्रिक प्रणालीमा स्थिरता कायम राख्ने लक्ष्य राख्नुपर्छ।
यसबाहेक, फेडद्वारा सुरु हुने सम्भावित आर्थिक र वित्तीय बजार उतार-चढावको प्रतिक्रियामा, चीनले आफ्नो वित्तीय बजारमा जोखिम व्यवस्थापनलाई अझ बलियो बनाउनु पर्छ र अन्तर्राष्ट्रिय पूँजी प्रवाहबाट उत्पन्न जोखिमहरूलाई कम गर्न पूँजी पर्याप्तता बढाउनु पर्छ।
अनिश्चित विश्वव्यापी पूँजी आन्दोलनको सामना गर्दै, चीनले उच्च गुणस्तरीय सम्पत्तिहरूको अनुपात बढाएर र उच्च जोखिम भएकाहरूलाई जोखिम घटाएर आफ्नो वित्तीय प्रणालीको स्थायित्वलाई बढाएर आफ्नो सम्पत्ति संरचनालाई अनुकूलन गर्नुपर्छ। साथै, चीनले युआनको अन्तर्राष्ट्रियकरणलाई निरन्तरता दिनुपर्छ, विविध पुँजी बजार र वित्तीय सहयोग विस्तार गर्नुका साथै विश्वव्यापी वित्तीय शासनमा आफ्नो आवाज र प्रतिस्पर्धात्मकतालाई बढावा दिनुपर्छ।
चीनले आफ्नो वित्तीय क्षेत्रको नाफा र लचिलोपन बढाउन वित्तीय नवप्रवर्तन र व्यापार रूपान्तरणलाई निरन्तर प्रवर्द्धन गर्नुपर्छ। सिंक्रोनाइज्ड मौद्रिक सहजताको विश्वव्यापी प्रवृत्तिको बीचमा, परम्परागत ब्याज मार्जिनमा आधारित राजस्व मोडेलहरू दबाबमा रहनेछन्। तसर्थ, चिनियाँ वित्तीय संस्थाहरूले समग्र प्रतिस्पर्धात्मकतालाई सुदृढ पार्न नयाँ आय स्रोतहरू - जस्तै सम्पत्ति व्यवस्थापन र फिनटेक, व्यापार विविधीकरण र सेवा नवाचार - सक्रिय रूपमा अन्वेषण गर्नुपर्छ।
राष्ट्रिय रणनीतिहरू अनुरूप चिनियाँ वित्तीय संस्थाहरूले चीन-अफ्रिका सहयोग बेइजिङ कार्य योजना (२०२५-२७) मा सक्रिय रूपमा संलग्न हुनुपर्छ र बेल्ट एण्ड रोड इनिसिएटिभअन्तर्गत वित्तीय सहयोगमा भाग लिनुपर्छ। यसले अन्तर्राष्ट्रिय र क्षेत्रीय विकासहरूमा अनुसन्धानलाई सुदृढ पार्ने, सम्बन्धित देशहरूमा अन्तर्राष्ट्रिय वित्तीय संस्थाहरू र स्थानीय वित्तीय संस्थाहरूसँगको सहकार्यलाई अझ गहिरो बनाउने र स्थानीय बजार जानकारीमा अझ बढी पहुँच सुरक्षित गर्ने र अन्तर्राष्ट्रिय वित्तीय सञ्चालनहरूलाई विवेकी र स्थिर रूपमा विस्तार गर्न समर्थन समावेश गर्दछ। विश्वव्यापी वित्तीय सुशासन र नियम सेटिङमा सक्रिय रूपमा सहभागी हुनाले चिनियाँ वित्तीय संस्थाहरूको अन्तर्राष्ट्रिय प्रतिस्पर्धा गर्ने क्षमता पनि बढ्नेछ।
फेडको हालैको दर कटौतीले विश्वव्यापी मौद्रिक सहजताको नयाँ चरणको घोषणा गरेको छ, जसले विश्वव्यापी अर्थतन्त्रका लागि अवसर र चुनौती दुवै प्रस्तुत गरेको छ। विश्वको दोस्रो ठूलो अर्थतन्त्र भएकाले चीनले यस जटिल विश्वव्यापी वातावरणमा स्थायित्व र दिगो विकास सुनिश्चित गर्न सक्रिय र लचिलो प्रतिक्रिया रणनीति अपनाउनुपर्छ। जोखिम व्यवस्थापनलाई सुदृढ गर्दै, मौद्रिक नीतिलाई अनुकूल बनाएर, वित्तीय आविष्कारको प्रवर्द्धन गर्दै र अन्तर्राष्ट्रिय सहयोगलाई प्रगाढ बनाएर चीनले विश्वव्यापी आर्थिक अनिश्चितताका बीचमा आफ्नो अर्थतन्त्र र वित्तीय प्रणालीको सुदृढ परिचालनलाई सुरक्षित गर्दै थप निश्चितता पाउन सक्छ।